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俄铝在香港证券交易所上市，该公司股票周五上涨2%，并且有望在一年内实现月度最大涨幅。俄铝在向港交所提交的文件中称，Jean-PierreThomas由董事会推举为主席，任期从1月1日起生效。现年61岁的Thomas自6月以来一直担任俄铝董事会的独立非执行董事。他此前担任Lazard投资银行的管理合伙人长达15年之久，于2013年离职。自2009年以来，他还是法国金属生产商Recylex董事会的非执行独立董事。

相应的，除了可持续的内生增速，对于外延增速，市场的关注度也将从单次的一二级市场估值套利和并表，转移至对企业核心竞争优势的补充和对成长持续性的支撑。可持续成长与估值套利将分化。13-15年商誉占比净资产高的公司当年涨幅越高，但并购重组带来的盈利增速往往在并购后第二年回落，若并购的资产仅可提供单次并表的爆发力，却无法转化为持续的成长力，则反而会成为后期估值无法消化、压制股价上涨的因素，16-18年商誉越高的公司当年涨跌幅越低即是对此的反映。不同于13-15年的并购重组有不少本质是一二级市场的估值套利，对企业的核心成长能力驱动偏弱或购入的资产估值偏高，导致2018年末成长板块的商誉占比净资产达到高位，业绩承诺无法兑现形成大规模的商誉减值“爆雷”。而2012年11月3日-2014年1月的A股IPO空窗期更是助推了部分并购重组的炒“壳”性质。当前注册制试点推广的预期增强，优质成长类公司直接上市发行概率高，壳价值萎缩相应带动部分并购重组交易不再活跃。成长产业链更新换代快，并购重组依然是企业快速补充产业链环节的重要组成。但金融供给侧改革以来，市场确定性溢价上行，长期可持续的成长性胜于单次并表带来的业绩高弹性，投资者对于并购重组的衡量将从一二级估值差的套利交易演变为考察所并购资产对于企业完善产业链、进一步释放成长性的支撑力度，对于并购资产是否有助于构建企业核心竞争优势的关注度更高。因此，当前的并购重组，实质考验的是企业的纵向整合能力和横向扩散能力，这也意味着，后期即便并购周期回暖，也将以产业链整合方式居多，回升斜率相对平缓，定价也将更为理性。过去爆炒一二级价格套利的模式将被边缘化。

二是农村土地制度改革取得新突破。明确第二轮土地承包到期后再延长30年，农村承包地“三权分置”制度正式确立并加快落地，农村集体经营性建设用地入市制度在试点地区取得明显效果，提高了农村土地和劳动力的利用效率。三是城乡一体的基本公共服务提供机制逐步建立。城乡义务教育经费保障机制初步建立，统一的城乡居民基本养老保险、基本医疗保险、大病保险制度逐步建立。截至2018年底，城乡居民基本医保覆盖了13.5亿人、大病保险覆盖了10.5亿人，基本养老保险覆盖了9.4亿人。

【公司要闻】1． 绿色动力环保（01330）成立项目公司负责恩施生活垃圾焚烧发电项目2． 渣打集团（02888）8月7日斥913.17万英镑回购145万股3． IGG（00799）8月8日耗资591.79万港元回购100万股4． 汇丰控股（00005）8月7日耗资1.43亿港元回购237.16万股

北京知元同创知识产权代理事务所合伙人张炳楠律师分析称，上述争论本质上属于改编权与保护作品完整权的冲突。“改编权属于财产权，依法可以由著作权人许可或转让。保护作品完整权，即保护作品不受歪曲、篡改的权利，属于人身权，依法不得转让。对于改编权本身，双方合同约定的改编范围优先，但改编权的实施，应当以不侵犯保护作品完整权为限。”张炳楠律师表示，所谓的魔改应该就是超过了改编所允许的限度，但在具体实践中，由于对歪曲、篡改的理解可能不同，改编权的权利边界在哪里，何种情况会突破保护作品完整权的界限，需要具体个案具体分析。

3． 国瑞置业（02329）前7月签约销售总额同比增长约70.65%至135.97亿元4． 合生创展集团（00754）前7月合约销售额增53.8%至117.15亿元5． 禹洲地产（01628）前7个月销售额同比增长约40.9%至345.36亿元